钉钉宝365天组合四季报来啦~
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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最近，2020年基金的四季报也更新完毕。
螺丝钉也给几个组合汇总了下季报，对组合的情况做一下更新，方便大家更好地了解几个组合。
今天更新的是，钉钉宝365天组合四季报。
钉钉宝365天组合的诞生
钉钉宝365天组合，最初诞生的原因，是因为前两年，创新型存款这类产品比较火，之前经常有朋友问螺丝钉相关的问题。
创新型存款收益不错，风险也不大。不过，这类产品当时螺丝钉的判断，是未来监管严格之后，会越来越少。
所以，也没有跟大家介绍创新存款。
而是从公募基金中，选择了债基品种，来构建了钉钉宝365天组合。
目的是可以替代银行理财、创新存款等产品，而且公募基金长期存在，不用担心没得买。
从2019年10月份成立以来，获得了10.73%总收益，年化收益率目前是8.02%。
第一年运作，基本完成了最初的目标（争取获得6%以上的年化收益率）。
再来看看365组合的各项运作情况。
基金占比
第一项，是组合里基金的占比。
这个很好理解，就是组合中，每只基金占整个组合的持仓比例。
因为不同基金每天的涨跌幅不同，所以这个占比每天也会发生变化。
有朋友问，组合为啥持有这么多基金呢？不能只投资一两只么？
其实做投资的时候，会有一些减少投资风险的操作。
比如说股票基金，投资股票，单个股票占比通常不超过10%。
也就是说，股票基金至少持有10个以上的股票。
组合目前没有严格的规定，但通常也不会持有一个债基过多的比例。分散持有多个不同基金公司的债基，风险也会更小。
持仓资产占比
第二项，是组合中各类资产所占的比例。
这是影响组合收益的最主要因素。
从长期收益和风险角度，从小到大排序：
现金<短债<长债<可转债<股票。
想要获得更高的收益，就得做好承担更高风险的准备。
像主动优选组合，就是以股票资产为主。
而钉钉宝365天组合，为了减少风险，股票比例一般不超过20%，债券、现金等的比例在80%以上。
按照2020年4季度的报告，在365天组合中：
▼股票比例12.58%
比3季度略高。
主要是4季度股市上涨，带动股票比例也提高了一点。
▼可转债4.14%
可转债这类资产，2019-2020年，也是连续两年收益不错。
不过，部分可转债也达到了比较贵的位置。所以之前365天组合并没有配置多少可转债。
最近两个月，可转债下跌比较厉害。
部分可转债下跌超过20%，可转债整体也逐渐回到偏低的水平。
下次组合调仓的时候，也会考虑增加可转债类的基金。
后面也会跟大家介绍的。
▼纯债74.95%
债券部分，大约有74.95%。
这部分是365天组合的主力。
其中，包括了
国债、金融债：安全性最高的债券，基本没有违约的风险。 短融和中期票据：到期时间比较短，安全性也比较高。 企业债：这是纯债中风险较高的一类，像通常说的暴雷，主要集中在这些企业债上。
不过，365天组合中配置的企业债，主要以盈利能力强的企业债为主。
并且分散配置几十个不同公司的债券，过去1年没有在企业债上踩雷，整体风险不大。
▼现金和逆回购8.34%
另外365天组合中，还有1.25%的现金，以及7.09%的逆回购等资产。
国债逆回购，也是最近比较火的一类操作，它本身安全性很高，类似货币基金，几乎不会亏钱。
很多人把它作为短期现金管理工具。
可以看出，365组合只有少部分的股票，大部分仍然以稳健的债券、现金类资产为主。
所以，整体上波动风险并不大。
组合的估值
第三项，是组合的估值。
既然钉钉宝365天组合中，包含股票类资产，那么就可以分析股票的估值情况。
目前钉钉宝365天组合中，股票这部分，市盈率大约是15倍。
很多债基中的股票，金融行业占比高。
债券基金买股票，和股票基金买股票，有什么区别呢？
365组合中的股票资产，金融占比更高一些，因为这些品种本身的股息率就比较高。
债券基金配置股票，并不是为了追求短期的股价大涨，很多时候是为了长期持有拿分红，获得相对稳健的收益。
很多保险机构投资，也有类似的特征。
这就是二级债基买股票资产的一个特征，喜欢配置稳健的高股息率的资产。
金融类股票，目前估值还不是很高，这进一步减少了365组合的风险。
365组合的波动
不过，毕竟是股票资产，还是会有波动的。
A股短期下跌20%；
365天组合当时最大下跌1.35%。
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